UpdateTime：2017/3/26 10:50:04

大宇造船業(yè)的爭議仍在繼續(xù)

可以說，對于這個政策制定者而言，為了挽救現(xiàn)金沮喪的大宇造船海洋工程有限公司，由于越來越多的人懷疑造船廠的生存能力，引起了業(yè)界的蕭條以及該行業(yè)持續(xù)的不確定性，這可能是一個很難的選擇。

事實上，由于韓國第一航運公司韓進海運破產的前車之鑒，政策制定者和造船廠的債權人因為造船商的潛在債務償還計劃或法庭接管而被遺棄，沒有其他選擇權。對亞洲第四大經濟體造成巨大沖擊 - 這里的主要銀行將遭受巨大損失，成千上萬的人被解雇。

由國營的韓國開發(fā)銀行牽頭的債權人為裝船造船廠起草了另外一項救援計劃，價值約為6.7萬億韓元（約合59.8億美元），但爭議仍然持續(xù)，是否為造船廠提供了第二批救援物資，分析師表示，世界上訂單積壓方面最大的是可行的。

現(xiàn)代研究所分析師Kim Chon-koo說：“如果企業(yè)重組提前進行，事情可能不會更糟?！笆袌鰴C制不好，結果是毀滅性的?！?

在2015年年底，債權人提出了一項價值4.2萬億韓元的救援計劃，其中大部分已經用于通過債權換股和其他安排來挽救造船廠。

他們在2015年的財政援助是基于一個樂觀的前景，造船廠去年將達到高達120億美元的訂單，新建船舶的運送將順利進行。

但是大宇造船公司的新訂單價值只有15.5億美元，原定于去年初交付的價值1萬億韓元的兩臺鉆機由于客戶的財務狀況惡化而拖延到今年。

債權人說：“我們未能準確預測下滑的情況，并應采取更加保守的措施，給予一系列風險。他說：“我們需要解決該行業(yè)的供應過剩問題，需要將目前的情況重塑為兩個主要競爭對手的形象?！?

大宇造船公司大力推出非核心資產，以遏制其日益惡化的財務狀況。到目前為止，通過出售資產和裁員，募集了1.6萬億韓元。

政府決定向目前處于債權人控制下的造船廠抽取額外現(xiàn)金，因為新訂單急劇下降，公司的表現(xiàn)正在惡化。

大宇造船業(yè)在去年經營虧損2.94萬億韓元，去年虧損1.61萬億韓元。

據(jù)去年的虧損3.3萬億韓元，去年凈虧損收窄至2.71萬億韓元，銷售額同比下降15.1％，達到1274.4億韓元。

去年第四季度，經營虧損達到1.02萬億韓元。

大宇造船廠面臨的最為懸而未決的粘滯問題是如何在下個月償還440億韓元的債務。今年必須再融資或償還總額達9,400億韓元的債務，明年將達到550億美元。

債權人認為，造船商將能夠償還下個月成熟的債務，因為造船廠有3000億韓元的現(xiàn)金，債權人在為債權換股和其他債務交易經過3.8萬億韓元的支持后，有4000億韓元的援助為造船廠。

但是，到2021年，造船廠預計將面臨高達3萬億韓元的現(xiàn)金短缺。

首爾首府經濟學教授經濟學教授喬治“表示：”政府的決定被視為不可避免的，但與此同時，它應該制定詳細的重組計劃和愿景，盡可能減少任何潛在的損失。

決策者的一廂情愿的想法是，由于大宇造船專門從事油價上漲和液化天然氣動力船舶需求急劇上升，全球造船行業(yè)將出現(xiàn)反彈，到目前為止，大宇造船已經獲得交易，僅建成4艘價值5.2億美元的船只。

韓國工業(yè)經濟與貿易研究所（KIET）的分析師洪順恩說：“事情歸結于全球經濟是否會復蘇，這將大大影響新造船訂單?！?

但造船廠的真正最重要的問題是，政府可能會起草另一輪救援措施。

金融監(jiān)管委員會主席金鐘榮本周早些時候表示，大宇船舶未來將面臨流動性問題，并不能百分百。

船廠債務約22萬億韓元，職工人數(shù)約10,000人。此外，其分包商擁有約30,000名員工。

大宇造船從債權人那里獲得第二次生命

大宇造船海洋工程有限公司可以從貸方獲得另一條生命線，因為世界上最大的造船商需要現(xiàn)金才能完成等待下單的工作。

韓國開發(fā)銀行和韓國進出口銀行 (Korea Development Bank and Export-Import Bank of Korea, KDB) 將提供2.9萬億韓元（26億美元）的額外貸款，并交換約1.6萬億韓元的債權債務。它的條件是，其他債權人和債券持有人同意將其債務的80％轉換為股權，并將到期期限延長五年。

大宇造船在2016年連續(xù)第四年虧損，油價疲軟，船舶產能過剩，對船舶和海上工程的需求減少。韓國KDB和進出口銀行在2015年承諾新增貸款和債權換股4.2萬億韓元，幫助造船廠進行重組，包括明年裁員和生產能力下降。該公司今年面臨約940億韓元的債券還款。

KDB在聲明中表示：“如果沒有額外的支持，大宇造船公司的流動性緊縮可能成為現(xiàn)實，可能會面臨違約。“如果發(fā)生這種情況，整個造船業(yè)可能崩潰，金融機構可能面臨進一步的損失，對國家經濟的損失可能會很大?！?

聲明顯示，大宇造船在目前的環(huán)境下可能在未來兩年可能面臨5.1萬億韓元的現(xiàn)金短缺。

根據(jù)聲明，為了換取支持，大宇造船公司需要加快到2018年出售非核心單位和其他資產的努力。今年還需要節(jié)省25％的人力成本，減少所有10,443名員工的工資，并通過無薪假。截至明年上半年，公司還需要將員工人數(shù)降至9000人以下。

KDB表示，如果債權人和債券持有人未能就股權互換和期限延期達成協(xié)議，大宇造船公司可以采取以法院為重點的重組計劃。到2019年，造船商共有1.55萬億韓元的債券和商業(yè)票據(jù)。

通過這些措施，造船商的債權與權益比率可能在2021年底大幅下降到248％，從2016年底的2732％。其銷售業(yè)務利潤率預計在四年內將達到1.5％左右，去年同期為12.6％。

KDB表示，2021年的銷售額可能達到7萬億韓元，去年為12.7萬億韓元。公司將重點建設船舶和國防相關產品。KDB等政府機構將在2018年后出售大宇造船股權。

截至9月30日，根據(jù)其11月份發(fā)布的第三季度財務報告，公司現(xiàn)金等價物為7.39億韓元，其中32933億韓元被限制為其他資金的抵押品。

KDB去年將股權轉換為4.2萬億韓元的融資方案的一部分。根據(jù)該銀行12月份的備案，KDB的股權提高了79％。該計劃剩下約4000億韓元。

大宇造船公司去年在本公司南非首席執(zhí)行官丹尼斯·德國造船公司造船業(yè)務的海上工程項目撥款達到1.61萬億韓元。相比之下，2015年的虧損為2.94萬億韓元。銷售額下降了15％，達到12.7萬億韓元。

聲明中表示，工會需要接受重組計劃，并承諾不作出交換支持。

韓國人民銀行董事長李鵬上個月在議會會議期間，造船商可以考慮采取一些客戶提前付款的方式，并采取更多的訂單籌集資金來償還到期債券。

大宇造船股份自去年七月以來一直停止交易，部分前任和現(xiàn)任高管因公司管理不善而被捕。