UpdateTime：2016/11/28 16:32:49

英國脫歐，曾一度令全球股市陷入一片混亂，海事及能源類股票受到重挫，給船市寒潮中苦苦掙扎的航運公司帶來不小的影響。最近，美國大選更是引發(fā)全世界的廣泛關(guān)注。不少專家認(rèn)為，若特朗普當(dāng)選，其競選期間顯示出的貿(mào)易保護(hù)政策和對中國進(jìn)口貨物采取懲罰性關(guān)稅政策，可能對全球航運業(yè)及中國航運業(yè)都極為不利。然而，劇情并未朝著這個方向發(fā)展，隨著大選結(jié)果的出爐，在美國上市的航運股卻迎來一波暴漲。那么，如何看待這一事件?

據(jù)華爾街見聞報道，在美國那斯達(dá)克上市的希臘干散貨航運公司DryShips最近一周狂飆2100%，其股價的異常波動使那斯達(dá)克交易所下令暫停交易，直到公司方面能對股價激烈的波動提出解釋為止。不過，這并未阻止投資人的熱情。根據(jù)Yahoo! Finance的資料，DryShips股價在收盤后的7分鐘內(nèi)暴沖了64%。其他數(shù)只航運股均在這幾日以堪稱可怕的漲幅狂飆，Globus Maritime(GLBS)上漲超700%，Sino-Global Shipping America(SINO)上漲超600%。Globus Maritime、Seanergy Maritime Holdings分別在16日暴漲188.06%、50%。除了干散貨航運公司外，集裝箱航運公司Diana Containerships也跳空暴漲，16日盤中一度爆沖325%至盤中高達(dá)26.17美元、幾度暫停交易，終場漲幅則收斂至109.45%。

三大因素綜合導(dǎo)致暴漲

市場認(rèn)為，特朗普當(dāng)選后美國中小航運股一系列的暴漲某種程度上是貨運恢復(fù)、船舶報廢及市場樂觀情緒三者的綜合。

而隨著煤炭和鐵礦石價格的上漲，BDI本月來已經(jīng)累計上漲47%。市場分析顯示，近期大宗商品價格反彈，傳統(tǒng)的需求旺季到來，疊加供給端的優(yōu)化，使得航運業(yè)的境況正逐漸好轉(zhuǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，全球航運業(yè)正在緩慢恢復(fù)中。市場分析顯示，近期大宗商品價格反彈，傳統(tǒng)的需求旺季到來，疊加供給端的優(yōu)化，使得航運業(yè)的境況正逐漸好轉(zhuǎn)。

Drewry分析師Rahul Sharan表示：“航運業(yè)已經(jīng)觸底，市場正在緩慢的復(fù)蘇。對原材料的消耗伴隨著貿(mào)易路線的改變將使得噸/英里收入增加?！?

特朗普的意外上臺為這種復(fù)蘇增添了新的樂觀情緒。在競選時，特朗普承諾將使放松管制，重整美國煤礦業(yè)。市場預(yù)期這種放松監(jiān)管將使得煤礦的運輸量得到增加。并且特朗普潛在的大規(guī)模基建計劃也將導(dǎo)致對大宗商品的運輸預(yù)期增加。雖然之前，干散貨航運業(yè)歷來更多地受到中國而非美國事件的影響，而且很多人之前曾認(rèn)為特朗普是個保護(hù)主義者，會減少全球貿(mào)易。

干散貨航運公司多年來在股票市場一直受到?jīng)_擊，不過小市值的大型航運公司自大選日以來出現(xiàn)了強(qiáng)勁增長。

杰富瑞集團(tuán)的分析師Douglas Mavrinac說：“過去四五年來，許多知名航運公司適應(yīng)了緩慢的增長，不再投資于航運能力。出現(xiàn)通貨膨脹和更多的經(jīng)濟(jì)增長有益于這些公司。我們此前對船運市場的投資不足?！?

“特朗普后發(fā)效應(yīng)”仍需關(guān)注

最近股市瘋漲讓股東賬面上好看了不少，但從長遠(yuǎn)來看，特朗普上任對全球航運市場的影響，還沒有真正表現(xiàn)出來。而最大的威脅，就在于特朗普的“不確定性?！比蚝竭\業(yè)或?qū)⒃诙虝r期表現(xiàn)出“不確定性”。對于航運業(yè)的未來變化，目前業(yè)內(nèi)人士持不同觀點，但是統(tǒng)一的觀點是，無論將產(chǎn)生的是消極影響還是積極影響，都將是暫時的。其中，有幾點需要引起業(yè)界關(guān)注。

消極觀點

大和資本市場駐香港的亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家賴志文本月早些時候發(fā)布最新研究結(jié)果稱，如果特朗普真對從中國進(jìn)口的商品征收懲罰性關(guān)稅，這個全球第二大經(jīng)濟(jì)體數(shù)千億美元的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值或被抹去。此外，倘若外企撤離中國，估計會有4260億美元的外商直接投資從中國流出。

國泰君安宏觀團(tuán)隊分析，特朗普的對外經(jīng)濟(jì)政策以貿(mào)易保護(hù)主義為核心，如果當(dāng)選將對全球經(jīng)濟(jì)帶來不利影響。全球經(jīng)濟(jì)增長可能下滑，通貨膨脹可能被推高，與美國有著大額的貿(mào)易順差的國家(尤其是中國和其它亞洲經(jīng)濟(jì)體)的貿(mào)易盈余將減少。

中投證券認(rèn)為，特朗普當(dāng)選，由于其所主張的孤立主義和貿(mào)易保護(hù)主義將帶來較大的不確定性。由于市場厭惡不確定性，因此特朗普當(dāng)選的情況下市場可能會出現(xiàn)一定的回調(diào)情況。總體來說，特朗普當(dāng)選將給市場帶來更大的不確定性，美元貶值的概率將會加大，美聯(lián)儲的加息時間窗口將有可能延后以及強(qiáng)硬的貿(mào)易政策和擴(kuò)張性的財政政策。

積極觀點

工銀租賃執(zhí)行總經(jīng)理郭芳萌認(rèn)為將產(chǎn)生積極影響。特朗普主張加強(qiáng)貿(mào)易保護(hù)、收緊移民政策、減稅、放松金融監(jiān)管，尤其在貨幣政策上反對低利率，其激進(jìn)的財政政策或令美國經(jīng)濟(jì)短升長降、貨幣短緊長松。為此，郭芳萌認(rèn)為，如果這些政策在特朗普上臺后得以如實執(zhí)行，則將增加美國中產(chǎn)階級的收入，為此將促進(jìn)美國中產(chǎn)階級的消費，從而帶動航運業(yè)運輸需求的增加。

BIMCO首席航運分析師Peter Sand認(rèn)為，特朗普反對奧巴馬的環(huán)保政策，主張燃料消耗的多元化，同時將推動美國對于油和煤的需求，為此可以推測出干散貨運輸和油運市場將看到機(jī)會。

中庸觀點

摩通表示，市場毋須過于擔(dān)心，不論誰當(dāng)上總統(tǒng)都不太可能構(gòu)成金融市場一大風(fēng)險。因為美國實行三權(quán)分立，總統(tǒng)權(quán)力受國會限制，相信此次議會改選后眾議院仍由共和黨控制，并會封殺激進(jìn)的政策。

德魯里中國主管Tina Liu認(rèn)為，即使特朗普當(dāng)選對于航運業(yè)來說也還是充滿不確定性，首先，政客們在競選期間的言辭未必將如實付諸行動;其次，中國目前主要是促進(jìn)內(nèi)需，特朗普上臺即使會導(dǎo)致貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)緊縮，對于中國的進(jìn)出口貿(mào)易的影響也是極為有限的。

預(yù)計明年中美航線不太好做

特朗普明確表示，如果當(dāng)選，將在上任的第一天把中國標(biāo)記為“貨幣操控國”，將受到強(qiáng)硬及針對性的報復(fù)和制裁。

日本大和資本市場公司駐香港的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家賴志文(Kevin Lai)稱特朗普當(dāng)選后可能將美國對中國的貿(mào)易關(guān)稅由目前的4.2%上升至45%，將令中國對美國的出口下跌4,200億美元或87%。而這個還沒有把外商撤資計算在內(nèi)。他估計，在45%關(guān)稅情境下，預(yù)期出口制造業(yè)會由中國移向美國或其他國家，使外資直接投資(FDI)出現(xiàn)撤資規(guī)模達(dá)到4260億美元(約GDP的3.91%)。而即便是15%的低配版關(guān)稅，也將令中國損失1.8%的GDP。

因此可以預(yù)料的是，短期內(nèi)中美貿(mào)易會受到較大影響，尤其是中國的橡膠、鋼鐵等初級工業(yè)品的出口上會成為重點被攻擊領(lǐng)域。明年估計中美航線的貨不是太好做了。

石油價格下降 航運成本降低

特朗普堅定支持開采和使用石油、煤炭、常規(guī)天然氣和頁巖氣等化石能源，希望實現(xiàn)徹底的能源獨立，擺脫對石油輸出國組織和其它任何敵對國家的能源依賴。如果特朗普真的如此做了，那么油價的下跌也是意料之中，這對身處寒冬的航運業(yè)是一件好事，畢竟燃油是航運業(yè)的主要成本之一。

航運業(yè)面臨的環(huán)保壓力可能下降

特朗普之前聲稱發(fā)誓要取消2015年簽署的巴黎氣候協(xié)定，一再否認(rèn)氣候變化是人類活動引起的這一科學(xué)結(jié)論，他不止一次公開表示全球變暖就是一場騙局。如果美國退出巴黎協(xié)定，那么對所有的環(huán)保法規(guī)的推進(jìn)都是一次巨大的打擊。相應(yīng)的有了美國做帶頭人之后，航運業(yè)上即將推出的本來就備受船東攻擊的各項環(huán)保政策也可能會受到更大的阻力，也許會為壓力巨大的船東們贏得一些喘息的空間。但是必須認(rèn)識到的事情是，大部分的國際間環(huán)保政策本質(zhì)上都是技術(shù)先進(jìn)國家對落后國家的另一種貿(mào)易壁壘和絞殺，無論是從早期的歐洲的排放控制區(qū)到近期的壓載水公約和低硫燃油限制，無一不是各個航運大國為了維護(hù)本國船東利益，打擊競爭對手而出臺的。因此無論美國是否退出巴黎協(xié)定，他們的核心都是維護(hù)本國利益，對待外國競爭者未必或者說一定不會一視同仁，國內(nèi)一套、國外一套的雙重標(biāo)準(zhǔn)也不是干不出來的。

中國的機(jī)遇

中國可能會更多地尋求歐盟和東盟的合作，“一帶一路”的戰(zhàn)略地位將更加重要，而且與希拉里相比，特朗普對介入南海問題及亞太政治的興趣要小得多，這或許會成為中國增加地緣政治經(jīng)濟(jì)影響力的契機(jī)。在如此預(yù)期下，航運及制造業(yè)下行風(fēng)險將升高，一帶一路相關(guān)之基建股份可做避險防守。